2015年房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整與分化并存，經(jīng)濟(jì)壓力下行加大，通貨緊縮，但在宏觀調(diào)控政策的支撐下，使得宏觀經(jīng)濟(jì)緩中求穩(wěn)，預(yù)計(jì)一季度GDP增長為7%左右，消費(fèi)物價(jià)指數(shù)（CPI）為1.2%左右。

去年經(jīng)濟(jì)增速一路下滑，貨幣增速、實(shí)際有效匯率和實(shí)際利率在內(nèi)的綜合貨幣條件指數(shù)也處于下滑趨勢(shì)。經(jīng)濟(jì)動(dòng)能回升主要是依靠企業(yè)補(bǔ)充庫存。但匯率PMI的反彈只停留在1-2個(gè)月，3月重新下滑，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)下行有較大壓力，貨幣政策仍需要繼續(xù)放松。

日本央行繼3月會(huì)議維持每年擴(kuò)大80萬億日元基礎(chǔ)貨幣的刺激政策不變后，4月初會(huì)議上再度維穩(wěn)，但有委員提議縮減基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)大規(guī)模，而市場(chǎng)對(duì)4月30日的半年度會(huì)議上央行不但未縮減貨幣規(guī)模反而擴(kuò)大貨幣刺激的押注卻愈加增大。日本經(jīng)濟(jì)仍將保持溫和復(fù)蘇趨勢(shì)，整體通貨膨脹趨勢(shì)在逐漸上升。15年日本財(cái)年2%通脹目標(biāo)使許多委員意識(shí)到必要時(shí)需要調(diào)整政策。

面對(duì)日本公債市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)做出負(fù)面評(píng)估，去年10月31日日本央行意外擴(kuò)大QQE時(shí)，內(nèi)部投票僅以一票微弱優(yōu)勢(shì)領(lǐng)先，“5比4”同意擴(kuò)大刺激。日本央行委員們的意見總不一致，甚至頗為分歧。但審議委員木內(nèi)登英仍建議將基礎(chǔ)貨幣擴(kuò)大規(guī)模縮減至45萬億日元。

國內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)影響，將帶動(dòng)滬膠反彈加劇。