中國.北京時間2018年5月20日清晨2時許，從大洋彼岸傳來一則消息，“中美雙方最終達(dá)成了不打貿(mào)易戰(zhàn)的共識”，并停止互相加征關(guān)稅。劉鶴說，中美雙方將在能源、農(nóng)產(chǎn)品、醫(yī)療、高科技產(chǎn)品、金融等領(lǐng)域加強(qiáng)貿(mào)易合作。這既可以推動我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，滿足人民的需要，也有利于美方削減貿(mào)易赤字，是雙贏的選擇。同時，雙方還將繼續(xù)加強(qiáng)相互投資和深化知識產(chǎn)權(quán)保護(hù)領(lǐng)域的合作。這不僅有利于中美兩國，也有利于全球經(jīng)濟(jì)貿(mào)易的穩(wěn)定繁榮。

5月21日，商品市場及股市先后開盤。股市中，能源、環(huán)保等板塊漲幅居前。中美停打貿(mào)易戰(zhàn)，中國將擴(kuò)大對美農(nóng)產(chǎn)品和油氣的進(jìn)口;商品市場中，棉紗期貨主力開盤漲停，瀝青、硅鐵、鄭棉、橡膠等產(chǎn)品均上漲。滬膠主力合約1809雖然開盤漲勢較窄，但漲幅迅速擴(kuò)大，漲幅一度擴(kuò)大至5%，日內(nèi)最高觸及12355點(diǎn)。

從3月下旬中美貿(mào)易戰(zhàn)開打到中美貿(mào)易摩擦加劇，滬膠盤中跌停后一度走跌，長達(dá)兩個月以底部震蕩運(yùn)行為主。現(xiàn)在，中美雙方達(dá)成不打貿(mào)易戰(zhàn)共識后的第一個交易日，滬膠大漲，而期價恰好回升至中美貿(mào)易摩擦加劇前。無疑，中美不打貿(mào)易戰(zhàn)的共識對天然橡膠期貨市場是利好。但我們認(rèn)為，這種利好并未明顯涉及天然橡膠的基本面，更多的是來自宏觀面的影響。隨著中美達(dá)成共識，全球經(jīng)濟(jì)的不確定性風(fēng)險在一定程度上得以降低，利好金融環(huán)境。而天然橡膠作為一個兼?zhèn)滢r(nóng)產(chǎn)品屬性及金融屬性的品種，受到一定利好支撐在情理之中。市場存在一定利好炒作契機(jī)。但我們應(yīng)該理性看待中美貿(mào)易關(guān)系對膠市帶來的影響。

我們先從天膠基本面來看，主產(chǎn)區(qū)已進(jìn)入開割季，絕大部分橡膠園的膠樹長勢良好，年內(nèi)無重大自然災(zāi)害的情況下，供應(yīng)壓力不容小覷。國內(nèi)青島保稅區(qū)處于季節(jié)性去庫存階段，但據(jù)聞近期保稅區(qū)到港貨物較多;上期所倉單壓力有增無減，產(chǎn)區(qū)昆明當(dāng)?shù)貥?biāo)二膠庫存壓力較大。

然后總體來說，天然橡膠后市供應(yīng)偏寬松。下游需求無明顯亮點(diǎn)，青島上合峰會在即，周邊工廠需求將會受到一定限制，而接下來的7、8月份，氣溫逐漸增加，工廠開工進(jìn)入季節(jié)性淡季。供需基本面暫時看不到轉(zhuǎn)好跡象。另外，美聯(lián)儲6月加息預(yù)期較強(qiáng)，全球或再現(xiàn)摩擦，造成大宗商品市場不穩(wěn)。

美國是世界發(fā)達(dá)國家之首，中國是全球最大的發(fā)展中國家，中美貿(mào)易關(guān)系對全球經(jīng)濟(jì)環(huán)境的影響至關(guān)重要。中美貿(mào)易停打的利好消息短時將提振天膠市場，但隨著利好消息的消化，市場并無反轉(zhuǎn)預(yù)期，且存在沖高回落的風(fēng)險。