2025年一季度天然橡膠與合成橡膠期貨均呈現(xiàn)弱勢趨勢。2月份天然橡膠期貨價(jià)格強(qiáng)勢上漲，主要在于國內(nèi)外主產(chǎn)區(qū)進(jìn)入季節(jié)性減產(chǎn)階段，原料價(jià)格易漲難跌高位運(yùn)行，對天然橡膠價(jià)格形成有力支撐。同時(shí)20號(hào)膠倉單數(shù)量處于低位，進(jìn)一步提振天然橡膠期貨價(jià)格。不過進(jìn)入3月，前期利好因素逐步消化，訂單情況不佳，輪胎開工率略低于去年同期，天然橡膠價(jià)格出現(xiàn)回落。

云南天然橡膠產(chǎn)區(qū)預(yù)計(jì)在3月下旬開割，3月上旬氣溫條件有利于白粉菌生長，但產(chǎn)區(qū)已進(jìn)行集中防治，且天氣預(yù)報(bào)顯示3月中旬最高氣溫在30℃以上，白粉病對天然橡膠拉漲空間預(yù)計(jì)不大。3月初泰國東北大部分區(qū)域膠樹落葉進(jìn)入停割期，泰南產(chǎn)出持續(xù)縮量，干膠含量降低，供應(yīng)收緊下原料杯膠價(jià)格維持高位。2025年以來中國天然橡膠社會(huì)庫存以及青島地區(qū)天然橡膠現(xiàn)貨維持累庫趨勢，3月需關(guān)注上游船貨推遲導(dǎo)致的階段性累庫以及云南產(chǎn)區(qū)的開割情況。歐盟零毀林法案（EUDR）對天然橡膠依然利好，其實(shí)施影響了2024年泰國出口到中國的天然橡膠量，今年EUDR推遲執(zhí)行，歐盟第二、第三季度對天然橡膠補(bǔ)庫行為以及泰國天然橡膠出口分流的情況可能會(huì)發(fā)生。

合成橡膠期貨走勢則以成本定價(jià)為主，其價(jià)格走勢可分為兩個(gè)階段。1月丁二烯供應(yīng)緊張，港口庫存低位去化，助推丁二烯價(jià)格大幅上漲，順丁橡膠工廠成本壓力劇增，致使順丁橡膠裝置降負(fù)或停車，合成橡膠期貨強(qiáng)勢上漲。2月和3月初丁二烯下游需求恢復(fù)緩慢，供需寬松導(dǎo)致丁二烯價(jià)格重心下移，合成橡膠期貨價(jià)格跟跌。3月國內(nèi)丁二烯裝置穩(wěn)定運(yùn)行，韓國樂天化學(xué)丁二烯裝置重啟，LG化學(xué)停工持續(xù)到3月中旬，日本關(guān)停一套丁二烯裝置，二季度亞洲乙烯裝置檢修季，丁二烯凈進(jìn)口量預(yù)期下滑，港口庫存去化至低位，丁二烯3月供需預(yù)期寬松，價(jià)格上行高度有限，二季度供需逐步好轉(zhuǎn)。順丁橡膠工廠開工意愿提升，但3月初廠內(nèi)庫存去化緩慢，維持高位，二季度順丁橡膠裝置檢修增加。下游需求恢復(fù)不及預(yù)期，當(dāng)前輪胎庫存較高，新訂單穩(wěn)中偏弱運(yùn)行，節(jié)后輪胎企業(yè)開工快速恢復(fù)，但終端需求不足，社會(huì)庫存增加，庫存去化速度放緩，出口方面貿(mào)易摩擦不斷，企業(yè)整體訂單量不及往年同期。