經歷了九月份的恐慌性下挫，在10月份之初國內的長假期間，日膠整體表現平穩，期價略有反彈，即使期間希臘問題使得市場愈發擔憂歐債危機可能惡化并導致全球經濟陷入衰退而遏制原材料需求，但泰國宣布設定橡膠最低價格以及采取措施削減橡膠供應以應對橡膠價格下滑的消息也支撐了整個天然橡膠市場。對于后市行情，筆者認為，當前天然橡膠基本面多空交織，整個市場走向依然由全球宏觀格局主導著，后市在整體局勢仍存較大不確定的環境下，膠價或趨于震蕩運行。9月份至今，東南亞產區均遭受著不同程度的災害性天氣。從國內的情況來看，受臺風和持續降雨的影響，海南民營橡膠遭受嚴重損失。海南省農業廳統計顯示，全省共有140萬畝民營橡膠受災，其中斷倒的面積達9.81萬畝，直接經濟損失達34.19億元，預計這將導致今年海南民營橡膠產量減少1.3萬噸。國際方面，泰國更是遭受過去50年來最慘重的洪水災害，泰國北部和東北部地區的大雨致湄南河上游地區發生洪水，再加上山區水庫泄洪，導致湄南河下游地區洪水泛濫。在泰國的日資汽車企業也在洪水中遭受損失，一些汽車零部件工廠被洪水淹沒，本田在當地的大半工廠已向當地政府申請停產。而泰國日產汽車公司因零部件缺貨，部分車型已停止生產。車市方面，據中國汽車工業協會統計分析，2011年9月汽車產銷比上月呈現較快增長(增長15.00%和19.19%)，與上年同期比，產量基本持平，銷量增速超過5%，月產銷同比已連續三個月出現正增長。從前9個月產銷累計增速看，產量增速比前8個月有所回落，而銷量增速有所提高；另一方面，9月盡管銷量比上年同期增長5%以上，但產量比上年同期增長不足1個百分點，庫存較上月下降3.54萬輛，這說明企業仍比較謹慎地看待當前市場形勢。從環比來看，9月乘用車和商用車均呈現較快增長，但從同比看，乘用車增長（產銷分別為3.52和8.79%），商用車下降（產銷為-10.29和-5.92%），貨車類車型市場低迷明顯拖累了商用車，使之下降趨勢沒有改變。1-9月，乘用車產銷總體增長6%左右，除交叉型乘用車下降10%左右外，其它各類車型均呈一定幅度的增長；而商用車產銷總體分別下降7.37%和4.79%，除客車類車型增長外，貨車類車型在國家宏觀調控政策影響下，均為負增長。我們應該注意到的是，相對于乘用車來說，商用車輪胎的天然橡膠使用量遠遠大于乘用車輪胎的天然橡膠使用量，特別是重型貨車輪胎中天然橡膠的使用量為乘用車輪胎的40倍。因而商用車產銷的總體下降趨勢使得天然橡膠的需求面顯得較為不樂觀。今年上半年，日本大地震導致其多套乙烯生產裝置關閉，造成全球丁二烯價格飆升，從而使得合成橡膠生產成本的增加，合成橡膠報價持續上漲。丁二烯價格在7月達到30000元后，成交量明顯萎縮，價格經過長達7周的高位整理后，在生產商、流通商的雙重拋壓下，終于回落。進入九月份，在下游生產商抵觸情緒強烈、天然膠期貨價格逐漸回落、東南亞丁二烯價格逐漸走軟的情況下，丁二烯價格跌勢加快。進入十月份，由于主要的丁二烯下游應用領域合成橡膠和ABS生產商都在削減產量，亞洲市場丁二烯現貨價格將進一步下挫。丁二烯現貨報價的下跌也拖累了合成橡膠報價，截止目前，上海市場順丁膠報價在31000元/噸近，丁苯橡膠在25000-26000元/噸附近，業界普遍認為后期依然存在要大幅下調的空間，這便對天然橡膠市場構成沉重的壓力。另外，近期青島保稅區倉庫天膠庫存激增，據了解，目前已達到15萬噸左右。據貿易人士分析，9月份貿易商趁價格震蕩的區間從國外采購了大量貨物后陸續入庫，這批貨物在10月初大量進入，這便使得青島保稅區橡膠庫存達到了一個較高的水平。就目前來看，合成橡膠報價的持續下挫和保稅區庫存高企沖淡了當前泰國洪災帶來的利多影響，基本面處于一個多空均衡的狀態。在這種情況下，膠價的走向依然由外圍宏觀市場所決定。雖然當前歐洲所有國家通過了EFSF擴容計劃，暫時起到了遏制風險擴散的作用，但標普卻再次下調西班牙主權信用評級，短期外部資金援助無法徹底解決債務危機，任何新的不利的經濟數據都可能暗示悲觀的前景，而且希臘獲得救援存在疑慮，前景十分不樂觀，歐元區變數猶存，后市天然橡膠市場料將跟隨外圍市場反復波動，震蕩區間預計在26000-30000元/噸。