本周天然橡膠期貨走勢跌宕，雖偶有反彈，但整體圍繞萬四關口窄幅波動，偏弱態勢未改。7月4日夜盤收盤時，主力合約價格跌140元至13935元。國內主產區已全面進入割膠期，受極端天氣影響，新膠釋放速度偏緩，原料收購價較前期有所下滑，供應端壓力暫未集中釋放。

下游需求端表現疲軟，輪胎企業開工負荷環比明顯回落。數據顯示，本周國內半鋼胎企業開工負荷為70.04%，較前一周下降7.64%，較去年同期減少9.02%；全鋼胎企業開工負荷63.73%，較去年同期微增1.55%，但環比仍下降1.89%。半鋼胎企業因庫存高企，開工積極性受挫，部分企業通過減產緩解庫存壓力；全鋼胎企業維持生產，但終端需求跟進不足，漲價傳導困難。

天然橡膠社會庫存延續累庫趨勢，本周國內深色橡膠庫存環比增加1.2%，其中青島現貨庫存增2.4%；淺色橡膠庫存雖環比降0.3%，老全乳膠等品種去庫速度放緩。當前橡膠基本面矛盾集中在“高庫存+弱需求”，盡管有重卡銷量支撐—6月國內重卡銷量約9.4萬輛，環比增長6%、同比增長32%，但下游補庫意愿低迷，短期難以扭轉庫存壓力。

合成橡膠庫存持續下降，與天然橡膠形成分化，但整體橡膠市場信心仍顯不足。業內預計在需求端未出現明顯改善前，橡膠價格或延續震蕩偏弱態勢，萬四關口支撐力度需進一步觀察。