技術上看，整體仍在前期震蕩區域內。開盤上行，盤中受PMI數據影響，倫銅大幅下行，橡膠也快速回落，尾盤段資金流出較多，凸顯資金信心缺乏。價格：青島保稅區，馬來西亞20#復合膠參考報價人民幣的在28500元/噸左右，現貨報盤調整幅度有限，實單有待進一步商談。山東天然橡膠市場，云南標一膠在29700元/噸左右，云南標二膠參考報價在28400元/噸，海南全乳膠參考報價在29400元/噸，越南3L貨源稀少，不含稅的有在28300元/噸左右，泰國3#煙片不含稅的有在28100元/噸左右；現貨商家報盤積極性尚可，市場觀望情緒較重。基本面：截止3月16日，青島保稅區庫存至21.9萬噸，其中天然膠16萬噸，復合膠2.7萬噸，合成膠3.2萬噸，相比2月27日總體下降2.2萬噸，開始季節性的去庫存周期，而2011年同期為16萬噸，2010年同期為19.8萬噸。工廠開工率達到8成以上，輪胎產量1-2月同比攀升8.4%，但汽車產銷1-2月同比分別下降4.9%和6.0%。上期所總庫存減少853至27341噸，但注冊倉單增加4335至19855噸。截止2月29日的日本TOCOM期貨庫存由10349噸增至10435噸，日本生膠社會庫存由14011噸降至13976噸。其他：丁苯橡膠24000，順丁主流28000，丁二烯主流25000，合成膠價格對橡膠有所支撐。消息面：2012年前2個月，越南出口天然橡膠5862萬美元，同比增長55.2%。中國是越南橡膠最大出口市場，前2個月出口額1280萬美元，占越南橡膠出口總額的21.8%；其次是日本，出口額1020萬美元，占17.4%；第三是美國，出口額620萬美元，占10.5%。總之，橡膠目前正值產膠淡季需求旺季，去庫存化將會加快，但當前庫存較高和新膠上市預期對價格形成壓制，從往年價格表現來看趨于走弱，3-4月份整體定位為調整周期。另外需關注合成膠價格，合成膠短期對橡膠形成最大的支撐。滬膠在27500-29500區間持續震蕩，亟待方向選擇。