最近黑色系的行情不錯，螺紋一口氣突破4000，火爆的盤面點燃了橡膠蠢蠢欲動的心。

昨日滬膠主力合約收于16615元/噸，較前日+3.49%，持倉355952手，較前日+20320手，夜盤+0.15%，持倉+842手。

現(xiàn)貨方面：全乳膠(15年)上海報價為12800元/噸(+300，日環(huán)比漲跌，下同)，與近月基差-535元/噸;泰國RSS3上海市場報價15600元/噸(含17%稅)(+300)。市場報盤氛圍較好，然而實單成交一般。泰國合艾原料市場生膠片53.92泰銖/公斤(+1.11)，泰三煙片57.60泰銖/公斤(+0.60)，田間膠水51.00泰銖/公斤(+0.50)，杯膠43.50泰銖/公斤(+0.50);云南西雙版納產區(qū)膠水12.5-12.8元/公斤(持平)，今日雨停，原料供應陸續(xù)放量，但截至報價有限。海南產區(qū)膠水12.3元/公斤(-0.7)。第四批中央環(huán)保督察將進駐海南等地開展督察工作，部分民營廠因環(huán)保不達標導致停產，整體加工產能驟降導致原料膠水過剩。

合成膠價格方面：昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場價11400元/噸(持平)，高橋順丁橡膠BR9000市場價11400元/噸(持平)。市場報價延續(xù)漲勢，中間商入市謹慎，下游按需采購延續(xù)，實際交投具體商談。

庫存動態(tài)：截止8月9日，上期所注冊倉單35.71萬噸(較前日-620噸)。

產業(yè)鏈消息方面：據(jù)泰國國家統(tǒng)計辦事處，農業(yè)就業(yè)人口1250萬人，比去年同期+7萬人，大部分為粳米、糯米、橡膠等種植農;(2)上半年全省輪胎出口呈快速增長態(tài)勢，輪胎出口結構繼續(xù)優(yōu)化，民營企業(yè)主體地位更加突顯。

自從主力換月之后，Ru1801高歌猛進，上漲1000點，9-1價差瞬間拉開，目前價差-3400左右，為歷史最低位。按照以往的規(guī)律來看，9-1價差做反套是正解，但是目前價差過于低位，做反套還需謹慎。

由于實際生產的問題，橡膠合約的交割標的全乳膠和3號煙片膠在下游應用中并不廣泛。進口煙片膠價格偏高，而國產全乳膠因為質量和價格的因素在下游輪胎企業(yè)。這就造成了全乳膠幾乎全部注銷成倉單用于期貨交割。巨大的期貨庫存只能通過09貼水現(xiàn)貨來被下游接貨，再加上9-1本身存在的新老膠的價差，未來9-1價差繼續(xù)擴大的概率較大。

綜合看，遠月供需面相對改善，多頭資金配置 1 月合約意愿較高，而巨量倉單交割壓力下，91價差或繼續(xù)走擴，01 合約多單繼續(xù)持有，穩(wěn)健者賣 09 合約-買 01 合約的反套組合持有。

單邊策略：RU1801 多單持有。

組合策略：賣RU1709-買RU1801組合持有。