昨日滬膠主力合約收于13795元/噸，較前日-1.99%，持倉491676手，較前日+53024手，夜盤-1.15%，持倉+1104手。

現貨方面：云南國營全乳膠(SCR5)上海報價為12150元/噸(+50，日環比漲跌，下同)，與近月基差-1430元/噸;泰國RSS3上海市場報價14600元/噸(含17%稅)(持平)。現貨商暫時觀望為主，實單零星成交。泰國合艾原料市場生膠片44.88泰銖/公斤(-0.43)，泰三煙片47.79泰銖/公斤(持平)，田間膠水44.50泰銖/公斤(+0.50)，杯膠38.00泰銖/公斤(+0.50)，泰國原料收購價格窄調。云南西雙版納產區已進入停割期。海南產區已進入停割期。

合成膠價格方面：齊魯石化丁苯橡膠1502市場價12750元/噸(持平)，獨子山順丁橡膠BR9000市場價12800元/噸(持平)。市場行情無明顯波動，交投小單延續，實際成交具體商談。

橡膠行業下游需求增長乏力，供需矛盾仍在行業整體呈供過于求格局。橡膠產業鏈包括橡膠生產和橡膠制造兩大部分，橡膠生產中的合成橡膠供給已經進入過剩階段。2015年丁苯橡膠和順丁橡膠的總產能分別達到180萬噸、182萬噸，但產能利用率僅為54.5%、45.1%。雖然2016年以后，合成橡膠行業的供給側改革開啟，但當前合成橡膠的供需矛盾依然突出。

除合成橡膠供給存在過剩外，天然橡膠市場也處于不平衡狀態。2011年主要產膠國種植面積激增，導致天然橡膠價格直至2016年下半年都在低位徘徊，且膠樹種植到收割的周期約為7年，預計2018年附近，天然橡膠供給將受到沖擊。

綜合看，昨日滬膠日間受資金面影響大幅跳水，夜盤最低報13645，創2月來新低，基本面整體依舊偏弱態勢，天然橡膠生產國協會(ANRPC)上周公布2017全年供給增速遠高于需求，整體過剩37.8萬噸，本周國際橡膠研究組織(IRSG)報告亦顯示全球天膠供應過剩18.2萬噸，供需矛盾未得到有效緩解，疊加青島保稅區及上期所庫存仍保持上升態勢，整體庫存高位是抑制膠價上行的根本原因，但考慮泰政府保價政策等因素，盤面下行空間亦有限，預計后市延續低位震蕩的可能性較大，建議短期新單仍以觀望為主。