2018年8月29日，橡膠炒作過(guò)后利多因素逐漸消化，再無(wú)大的利多新聞，橡膠盤(pán)面也逐漸回歸前期弱勢(shì)下跌走勢(shì)。滬膠主力1901合約周二大幅下跌，當(dāng)日期價(jià)收于12275元/噸，下跌1.88%，增倉(cāng)3592手，成交554624手。夜盤(pán)縮量減倉(cāng)，期價(jià)探底震蕩盤(pán)升，收于12375，比日盤(pán)收盤(pán)價(jià)12275收高100個(gè)點(diǎn)，比上日結(jié)算價(jià)還是收低20點(diǎn)或0.16％。交易縮量42.9萬(wàn)手，持倉(cāng)也小減倉(cāng)3898手。

現(xiàn)貨方面：上海市場(chǎng)云南16年國(guó)營(yíng)全乳(廣墾)報(bào)價(jià)在10400(-100)元/噸；越南3L報(bào)價(jià)10850(0)元/噸；泰國(guó)3號(hào)煙片12750(-50)元/噸；云南17年全乳膠10600(0)。海南新鮮膠乳收購(gòu)價(jià)10600(+100)；云南膠水收購(gòu)價(jià)9800(0)。泰國(guó)合艾原料市場(chǎng)生膠片43.05(-0.1)泰銖/公斤；泰三煙片44.97(-0.48)泰銖/公斤；田間膠水42.5(-0.5)泰銖/公斤；杯膠37(0)泰銖/公斤。合成膠:華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場(chǎng)價(jià)13000(+100)元/噸；順丁橡膠市場(chǎng)價(jià)14800(+200)元/噸。

價(jià)差方面，跨期價(jià)差繼續(xù)在1800附近運(yùn)行，隨著交割日的臨近，1809合約預(yù)計(jì)將持續(xù)受現(xiàn)貨拖累，價(jià)差將繼續(xù)維持。

庫(kù)存方面，保稅區(qū)天膠庫(kù)存出現(xiàn)小幅回落，但前期庫(kù)存較高且上期所庫(kù)存持續(xù)增加，供給端壓力仍存。

供需方面，在橡膠主產(chǎn)國(guó)中，印度東北部、越南北部遭遇持續(xù)暴雨引發(fā)洪水、滑坡和泥石流等自然災(zāi)害。日前國(guó)內(nèi)外官方氣象機(jī)構(gòu)均確定，2018年秋季將進(jìn)入厄爾尼諾狀態(tài)，天膠等熱帶農(nóng)產(chǎn)品將首當(dāng)其沖遭受影響。下游需求端看，開(kāi)工率受前期降雨和限電的影響，持續(xù)下滑，對(duì)價(jià)格支撐有限。

總體來(lái)看，橡膠宏觀面受逆周期因子重啟的影響，人民幣近期出現(xiàn)反彈。膠價(jià)前期受消息擾動(dòng)，盤(pán)中波動(dòng)加大。但目前來(lái)看實(shí)質(zhì)性市場(chǎng)供需均具壓力改善有限，可持續(xù)較差。現(xiàn)貨市場(chǎng)抗跌，而期現(xiàn)基差修復(fù)回歸仍是主要波動(dòng)路徑。因此，期膠跌到這個(gè)低位，估計(jì)下行空間也有限。短期看仍以弱勢(shì)震蕩整理態(tài)勢(shì)表現(xiàn)。