2019年10月25日，滬膠窄幅震蕩，當(dāng)日2001合約日盤開盤11830元/噸，盤中震蕩運行，最高價11880元/噸，尾盤小幅走低，收盤11825元/噸，下跌65，跌幅0.55%。全天成交量248778手，減倉5650手至346048手。

現(xiàn)貨方面，上海地區(qū)，17年云象全乳報價11200元/噸左右，18年寶島全乳報價11100-11250元/噸左右，廣墾全乳報價11100元/噸左右，越南3L膠報價11250-11300元/噸左右，18年泰國3號煙片膠報價13800-13850元/噸左右。山東丁苯1502報價10600元/噸。華北丁苯1712報價9600-9800元/噸。中石化華北齊魯順丁報價11300元/噸。中石化華東丁二烯報價10500元/噸。

庫存方面，截止2019年10月18日，上期所天然橡膠庫存473205（11526）噸，倉單 408470（930）噸。

消息方面，2019年上半年全球天然膠產(chǎn)量總計635.7萬噸，以半年業(yè)績統(tǒng)計，為時隔5年的首次減少，微減0.3%。排名前10位的國家中，越南、科特迪瓦、馬來西亞、緬甸、巴西和柬埔寨均超去年同期，其中越南、科特迪瓦和柬埔寨的增幅達(dá)2位數(shù)。上半年全球橡膠消費量總計1460.1萬噸，同比（下同）相比持平。從排名前10位的國家看，增長和減少的國家對半。其中，美國和泰國業(yè)績表現(xiàn)良好，均增長5%以上。而巴西和俄羅斯同比均下降5%以上。日本排在第4位，微增0.1%，大致持平。

近期泰國雨水較多以及個別膠樹出現(xiàn)真菌病，對價格形成一定提振，但對供應(yīng)整體影響暫時不大。國內(nèi)今年進(jìn)口減少，供應(yīng)新增壓力亦不大，短期反彈有一定基礎(chǔ)。目前是季節(jié)性生產(chǎn)旺季，產(chǎn)區(qū)天氣正常，且上游煙片加工利潤不錯，產(chǎn)量可以正常釋放，國內(nèi)偏緊的格局或難以維持，限制反彈空間。而從原料價格來看，泰國主產(chǎn)區(qū)原料價格已經(jīng)跌至近四年低位，或也限制了橡膠的下行空間。橡膠基本面格局未改，預(yù)計維持震蕩。