2019年12月2日，上周五天然橡膠窄幅震蕩。滬膠2001合約日盤開盤12345，下跌至最低價12315，隨后反彈至最高價12425；收盤12380，下跌120點，跌幅0.96%。全天成交量306052手，減倉22282手至154896手。NR2002收報10555點，下跌0.47%。

現(xiàn)貨方面，東南亞產(chǎn)區(qū)進入旺產(chǎn)期，現(xiàn)貨端受制于庫存預期增加的影響，市場對價格信心不足。期貨端口低庫存因素炒作減弱，上漲空間受限，市場交易偏謹慎。上海地區(qū)，18年海南寶島全乳報價11650-11700元/噸左右，18年云象全乳報價11800元/噸左右，18年越南3L膠報價11800元/噸左右，18年泰國3號煙片膠報價14200-14400元/噸左右。

庫存方面，截至2019年11月29日，上期所天然橡膠庫存228282（-261259）噸，倉單167260（-293680）噸。

供需方面，目前國內云南產(chǎn)區(qū)割膠進入尾聲，原料價格高于去年同期，顯示供應偏緊。但東南亞仍處于供應旺盛期，未來供應壓力猶存。近期山東輪胎企業(yè)開工整體持穩(wěn)，目前處于秋冬環(huán)保嚴查階段，企業(yè)開工將不定期地受到影響，加上當前銷量增長乏力，廠家開工難有提升空間。

近期，滬膠整理下滑，市場詢盤活躍，持貨商不愿低出，成交謹慎。橡膠總體基本面不夠強。膠價反應的是，中國高庫存確定的現(xiàn)貨難漲。需求平穩(wěn)未來略悲觀，供應未大量減少利空預期。目前尚未有明確向上驅動因素。不宜過分樂觀。價格中長期看屬于較低位置。也不必悲觀。疊加膠價處于10年中的較低位置的上漲預期。技術上，滬膠ru2001合約增倉收跌，后市關注12560附近支撐，若跌破則進一步向下看12400一線；nr2003合約增倉下挫，短期或繼續(xù)測試10640支撐力度，偏空思路操作。