2019年12月19日，昨日，橡膠走勢持續回落，回調幅度加深。滬膠主力2005合約報收13050（-215，-1.62%）元/噸，夜盤報收13240元/噸。持倉43.83（-0.74）萬手，成交量43.31（-0.82）萬手。INE20號膠主力2003合約報收10970（-195，-1.75%）元/噸，夜盤報收10835元/噸，持倉50546（-56）手，成交量4294（-2948）手。

現貨市場方面，膠水價格小幅回升，合艾膠價41.35（0.47）泰銖/千克。美金膠報價維穩，泰國天膠SCR20價格1480（0）美元/噸，馬來西亞天膠SMR20價格1470（0）美元/噸。國內現貨價格漲跌互現，云南全乳膠SCR5上海報價12250（0）元/噸，泰三煙片RSS3上海報價14700（100）元/噸，越南SVR3L上海報價12300（-100）元/噸。。截至12月13日，上期所天然橡膠倉單庫存為196790噸，較2018同期下降134360噸，繼續處于近4年低位。

供需來看，全球供給處于季節性高點，12月份我國進入停割期，全球供應將在1季度開始回落。春節前下游汽車銷售存在回暖預期，中汽協公布的11月份汽車產銷數據強化預期，11月汽車產量環比回升，同比降幅繼續收窄，重卡銷量維持同環比增長。

基本面來看，當前泰國、馬來西亞處于生產旺季，供應預期寬松，需求端11月重卡及汽車產銷數據改善，對行情存一定支撐。在缺乏新的利多因素情況下，短期上漲壓力較大，長期偏強震蕩思路對待。操作上，建議回調做多，前期多單繼續持有。

整體來看，膠市仍處于減產大邏輯之下，但中美貿易進入謹慎觀望階段，短期缺乏上漲題材，橡膠繼續回調。操作上，多單暫離場觀望。