2019年12月25日，周二滬膠震蕩整理，橡膠止跌企穩。滬膠2005合約日盤開盤12770，下跌至最低價12730，午后漲至最高價12845，收盤12810，上漲40點，漲幅0.31%。全天成交量326128手，增倉4128手至433188手。

昨日，天然橡膠市場部分報價窄調，商家無意低出，山東地區出現霧霾天氣，工廠開工承壓，采購維持剛需，整體交投氣氛一般。云南地區19年民營20號膠現貨主流報價11250元/噸。上海地區天然橡膠報價：18年海南寶島全乳報價11850-11900元/噸左右，18年云象全乳報價11950-12000元/噸左右，18年越南3L膠報價12100-12200元/噸左右。截止 2019 年 12 月 20 日，上期所天然橡膠248991噸，倉單 219860噸，庫存窄幅向上。東南亞產膠區目前仍處于正常產膠狀態。

供需方面，國內，云南產區11月底已停割三分之一左右，12月上旬已基本全部停割，海南產區自12月也將開始停割。國外，就季節而言，當前東南亞應處于傳統產量旺季，但由于真菌病害及前段時間雨水的影響，預計2019年總體產量將受影響。需求方面，但環保限產對于輪企生產仍有一定影響，此外當前輪胎市場進入季節性需求淡季，輪企開工進一步提升幅度有限。

總結，目前天然橡膠市場基本面沒有大變化，橡膠自10月開始價格逐步抬升，是基于階段性利好，供需格局尚未發生根本性轉變，預計繼續上行壓力將增加，短期價格下跌亦無主要驅動，本周大概率在低位震蕩調整。RU2005關注12600支撐。