2020年5月28日，橡膠主力合約于10265元/噸開盤，昨日收盤價格10275元/噸；橡膠2006今日開盤價格10070元/噸，昨日收盤價格10035元/噸；橡膠2008今日開盤價格10115元/噸，昨日收盤價格10190元/噸；橡膠2009今日開盤價格10265元/噸，昨日收盤價格10275元/噸；天然橡膠期貨價格在區(qū)間內(nèi)小幅震蕩。

截止5月22日，交易所總庫存239395，交易所倉單234550，小幅下滑但高位庫存依然承受較大壓力；截止5月21日，國內(nèi)全鋼胎開工率為65.35%（+2.57%），國內(nèi)半鋼胎開工率為63.25%(+3.06%）。國內(nèi)輪胎企業(yè)開工恢復(fù)緩慢，橡膠供大于求的市場格局短期內(nèi)難以改變，壓制天然橡膠價格上揚。

日前國內(nèi)外促進經(jīng)濟調(diào)控政策頻出，兩會政策提出財政政策更加積極，赤字率上調(diào)至3.6%，新增財政赤字1萬億，發(fā)行特別國債1萬億，貨幣政策轉(zhuǎn)向?qū)捤桑\用降準(zhǔn)降息，引導(dǎo)貸款利率下行，同時提出擴內(nèi)需戰(zhàn)略，加強新型基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)，加強交通水利等重大工程建設(shè)。海外各國財政政策、貨幣政策寬松，歐洲出臺支持新能源汽車政策、美國50個洲重啟經(jīng)濟等舉措以減弱疫情對經(jīng)濟沖擊。

截止2020年4月，社會消費品零售總額當(dāng)月同比下滑7.5%，而汽車類消費總額同比轉(zhuǎn)正，汽車作為可選消費在社會消費品零售總額中占比10%，占比較大，若國家要實現(xiàn)擴內(nèi)需穩(wěn)消費目標(biāo)，汽車消費成為有效抓手。汽車消費恢復(fù)促進輪胎行業(yè)恢復(fù)，或在一定程度推動天然橡膠價格上揚。

國家利好政策雖然可以為膠價上揚提供有利支撐，但二季度供需兩弱，下有成本支撐，上有庫存壓制，供需驅(qū)動不足，短期內(nèi)天然橡膠恐難以走出低位控制，區(qū)間下沿建議嘗試短多操作。