國(guó)內(nèi)天然橡膠期貨市場(chǎng)在2月份歷經(jīng)弱勢(shì)震蕩后迎來反彈。月初，在滬指跌破2700點(diǎn)創(chuàng)下年內(nèi)新低背景下，疊加節(jié)前避險(xiǎn)情緒升溫、市場(chǎng)需求減弱等因素，橡膠期貨一度下跌，其中RU2405合約觸底至13120點(diǎn)，NR2404合約降至10840點(diǎn)。然而，春節(jié)期間海外市場(chǎng)積極，國(guó)際油價(jià)大漲逾4%，加之東南亞產(chǎn)區(qū)減產(chǎn)，泰國(guó)原料價(jià)格攀至歷史同期高位，供應(yīng)緊縮預(yù)期增強(qiáng)，日膠價(jià)格強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)至7年來的最高點(diǎn)。節(jié)后開盤，國(guó)內(nèi)橡膠期貨高開且在外盤行情提振下，NR期貨漲幅超過RU期貨，NR2404合約最高觸及12010點(diǎn)，RU2405合約升至14015點(diǎn)。

展望3月，天然橡膠市場(chǎng)能否延續(xù)漲勢(shì)成為焦點(diǎn)。宏觀層面，美國(guó)1月通脹數(shù)據(jù)令市場(chǎng)擔(dān)憂，美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)加息次數(shù)預(yù)期有所下調(diào)，高盛預(yù)估今年將有4次降息。美聯(lián)儲(chǔ)將于3月19日至20日召開會(huì)議，預(yù)計(jì)利率保持不變，而歐洲央行也可能在3月7日的會(huì)議上考慮降息的可能性。國(guó)內(nèi)兩會(huì)期間，穩(wěn)增長(zhǎng)政策的出臺(tái)力度與節(jié)奏將對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生重要影響。

供應(yīng)方面，3月中下旬，中國(guó)云南橡膠產(chǎn)區(qū)將迎來開割季，得益于良好的氣候條件，預(yù)計(jì)大部分地區(qū)能順利開割，但局部區(qū)域需應(yīng)對(duì)白粉病的防治工作。同時(shí)，東南亞正處于季節(jié)性低產(chǎn)階段，特別是泰國(guó)產(chǎn)區(qū)原料價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，導(dǎo)致加工廠生產(chǎn)成本增加，中國(guó)市場(chǎng)的價(jià)格倒掛或?qū)⒁种菩履z進(jìn)口。目前青島地區(qū)的深色膠庫(kù)存低于去年同期，非輪胎類企業(yè)需求疲軟，淺色膠去庫(kù)存進(jìn)程較為緩慢。

需求側(cè)，汽車行業(yè)的回暖帶動(dòng)輪胎市場(chǎng)需求，尤其是半鋼胎市場(chǎng)熱度不減，多數(shù)大廠訂單飽滿直至5月份，全鋼胎市場(chǎng)需求雖略有減弱，但仍保持相對(duì)穩(wěn)定的需求態(tài)勢(shì)。不過，橡膠原料價(jià)格上漲壓縮了輪胎企業(yè)的利潤(rùn)空間，非輪胎制品行業(yè)的淺色膠需求仍顯疲態(tài)。

綜合分析，橡膠業(yè)內(nèi)人士預(yù)計(jì)3月天然橡膠市場(chǎng)或?qū)⒊尸F(xiàn)堅(jiān)挺后整理并有回調(diào)可能的趨勢(shì)。原料成本堅(jiān)挺與東南亞產(chǎn)區(qū)低產(chǎn)期將持續(xù)支撐外盤價(jià)格，進(jìn)而可能影響中國(guó)新膠進(jìn)口量。下游輪胎企業(yè)需求穩(wěn)健，深色膠有望因供應(yīng)及成本利好因素繼續(xù)上行。而淺色膠則受制于市場(chǎng)需求疲軟和云南產(chǎn)區(qū)即將開割帶來的潛在供應(yīng)增加，其價(jià)格上漲空間受限，下旬可能出現(xiàn)價(jià)格回調(diào)現(xiàn)象。此外，還需密切關(guān)注全球宏觀環(huán)境對(duì)商品期貨市場(chǎng)的影響。