近來，泰國橡膠原料價格維持強勁走勢，對全球橡膠市場價格構成了積極的成本支撐作用。從需求側來看，上周中國半鋼胎樣本企業的產能利用率達到了78.87%，相較于前一周增長了15.98個百分點，雖同比下降0.31個百分點，但仍顯示出明顯的恢復跡象；同時，中國全鋼胎樣本企業的產能利用率也升至69.80%，環比增長19.23個百分點，雖然同比下滑4.36個百分點，但生產活動有所改善，半鋼胎樣本企業外銷旺盛，內銷出現部分產品供不應求，庫存進一步降低，全鋼胎樣本企業的銷售狀況也逐步好轉，成品庫存正在逐步消化。

然而，值得注意的是，庫存方面的數據帶來了對橡膠市場的一絲憂慮。截至2024年2月25日，青島地區天然橡膠保稅和一般貿易合計庫存量為66.61萬噸，環比下降0.96萬噸，降幅為1.43%。其中，保稅區庫存減少了1.96%，降至9.59萬噸，一般貿易庫存也相應縮減1.34%，至57.02萬噸。青島天然橡膠樣本保稅倉庫入庫率下降4.21個百分點，而出庫率則增加了1.25個百分點；一般貿易倉庫的入庫率亦減小3.42個百分點，出庫率小幅增加0.94個百分點。雖然庫存總量有所下滑，但工廠因原材料價格高昂而謹慎接貨，可能削弱橡膠價格的上行趨勢。

綜上所述，在當前市場環境下，雖然需求端回暖和庫存高位回調對膠價形成一定的提振，但由于下游企業對接高價原料的積極性不高，加之現貨市場短期內漲幅較大帶來的貿易商補貨風險加大，使得天然橡膠市場在短期內難以明確走出單邊行情，預計膠價將處于區間波動調整的狀態。