截至11月中旬，青島保稅區橡膠庫存微增至20.6萬噸，較上月底增加0.7萬噸。具體來看，天然橡膠庫存下降0.18萬噸，而合成橡膠庫存繼續維持高庫存狀態。歐盟10月新車銷量增長近6%。

期貨報價：滬膠主力（1801）報價13385（70）；滬膠（1805）報價13855（90）；東京期膠報價189.5（-0.8）；新加坡近月RSS3報價150.4（0.4），新加坡近月TSR20 報價139.2（0.1）。

現貨、原料報價及價差

1.天膠現貨價格：SCR5全乳膠（上海）報價11750（50）；泰#3煙片膠（上海）報價13900（0）;青島保稅區泰國RSS3報價1620（0），泰國STR20現貨報價1430（10）。主力合約-SCR5全乳膠基差-1635（-40），STR20#內外盤價差50（-20）。

2.合成膠現貨價格：丁二烯8500（0），順丁上海12300（0），丁苯（1502）山東14000（0）。全乳膠-順丁價差-550（50），全乳膠-丁苯（1502）-2250（50）。

3.原料價格：海南膠水10800（0），云南膠水11500（200），泰國合艾白片41.89（-0.36）。

庫存情況及開工率：青島保稅區庫存20.61萬噸（0.7）；上期所總共庫存51萬噸（1.1）；注冊倉單42.1萬噸（0.4）。半鋼胎開工率70.11%（0.4%），全鋼胎開工率68.67%（0.61%）。

青島保稅區天膠庫存繼續下降，但因合成膠庫存增加，整體庫存上升3.6%。輪胎開工率繼續回升，半鋼胎達到七成開工率，全鋼胎接近7成。橡膠基本面邏輯依舊以偏弱為主，1711合約離場，即將在本周完成交割，倉單壓力即將釋放，現貨價格變化不大，謹慎關注后續現貨價格的變化。原油、倫銅企穩上行，黑色系分化，關注相關產品之間的聯動影響。

觀點：昨天滬膠夜盤開盤后走低，一度下破前期低點后拉起，盤中波動劇烈。上周大幅下挫后，現貨市場跟跌不明顯，使得基差有所縮小，但昨天現貨價格表現偏弱，使得基差重新拉大。泰國原料維持偏弱走勢，價格小幅下跌。總的來看，供需并無亮點，維持寬松格局，滬膠價格震蕩走低概率大。

操作建議：維持空頭思路。供需格局沒有出現改觀之前，建議保持空頭思路，密切關注后期現貨價格的走勢。