12月12日，滬膠主力合約收于14165元/噸，較前日+0.64%，持倉327168手，較前日+6878手，夜盤+0.46%，持倉-136手。

現(xiàn)貨方面：昨日云南國營全乳膠(SCR5)上海報價為12100元/噸(不變，日環(huán)比漲跌，下同)，與近月基差-1570元/噸;泰國RSS3上海市場報價14350元/噸(含17%稅)(+50)。市場報盤積極，但買氣一般。泰國合艾原料市場生膠片43.00泰銖/公斤(-0.40)，泰三煙片46.00泰銖/公斤(-1.00)，田間膠水43.50泰銖/公斤(-4.00)，杯膠35.50泰銖/公斤(-0.50)，泰國原料收購價格大跌。云南西雙版納產(chǎn)區(qū)目前已經(jīng)進入停割期。海南產(chǎn)區(qū)膠水12.4元/公斤(-0.20)。海南產(chǎn)區(qū)天氣好轉，原料膠水供應增加。

昨日，齊魯石化丁苯橡膠1502市場價13300元/噸(持平)，高橋順丁橡膠BR9000市場價12200元/噸(持平)。行情走勢偏弱，下游維持剛需采購，市場交投延續(xù)小單，實際成交具體商談。

庫存方面：截止12月12日，上期所注冊倉單25.97萬噸(較前日+5230噸)。

產(chǎn)業(yè)鏈方面：1、11月底的那波上漲主要是因為市場炒作泰國洪水天氣變化及國內青島南泉交割庫火災導致3.6萬噸橡膠的損失。而12月5號以來滬膠的兩輪下跌分別跟隨有色和黑色的龍頭在調整，主要是資金主導。2、三國限制出口這條消息，我認為它不會對市場產(chǎn)生任何影響，甚至包括短期也是這樣的。三國限制出口這種情況并不是第一次出現(xiàn)，歷史上已經(jīng)出現(xiàn)過很多次。而且，它每一次的影響是逐次遞減的。3、后期橡膠供應端重點關注的變量是泰國的拋儲以及中國的國儲局的輪儲。而需求方面依然是橡膠的最大變量，2018年橡膠的價格中樞依然取決于需求端。

綜合看，昨日滬膠高開低走，尾盤有所回升，供給端月底國內產(chǎn)區(qū)將全面停割，而全球天膠供給主要來源于東南亞國家，至明年2月前均處于割膠旺季，據(jù)澳大利亞氣象局本月初確認拉尼娜現(xiàn)象的發(fā)生或將持續(xù)3個月來判斷，主產(chǎn)區(qū)年初將大概率受到降雨影響，盤面屆時或將迎來反彈，且因此次泰國保護膠農(nóng)利益的決心較大，國際三方橡膠理事會(ITRC)上月達成限制出口的協(xié)議或將于今日再次討論，或將敲定最終數(shù)量及實施力度，下游需求有所回暖，體現(xiàn)在上月汽車產(chǎn)銷量環(huán)比同比雙增，疊加泰國農(nóng)業(yè)部計劃提高橡膠采購量以提振橡膠價格，整體看橡膠基本面支撐偏強，后市震蕩偏強的可能性較大，建議滬膠05合約多單持有。