2018年11月16日，滬膠昨日白天自低位出現(xiàn)反彈，夜盤窄幅震蕩。當(dāng)日滬膠主力1901合約減倉縮量，期價(jià)小幅收跌。期價(jià)收于11180元/噸，較上一交易日下跌0.22%，減倉714手，成交272228手。白天上漲0.53%，夜盤上漲0.45%，膠價(jià)目前重回震蕩，重心較前期下移。

現(xiàn)貨方面：上海市場17年國營全乳（寶島）報(bào)價(jià)在10150（+50）元/噸；越南3L報(bào)價(jià)10400（+50）元/噸；泰國3號煙片11700（+100）元/噸；云南17年全乳膠10300（+50）元/噸。泰國合艾原料市場生膠片37.69（-0.11）泰銖/公斤；泰三煙片40.67（+1.26）泰銖/公斤；田間膠水36（-1）泰銖/公斤；杯膠31.5 （0）泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化丁苯橡膠1502市場價(jià)12300（-50）元/噸；順丁橡膠市場價(jià)12400（-100）元/噸。11月14日青島保稅區(qū)市場報(bào)盤積極性高位，但是終端詢盤稀少，貿(mào)易商間詢盤多以人民幣混合膠換貨為主，成交稀少，美金膠成交價(jià)格持穩(wěn)為主，個別上漲5美元/噸左右，人民幣膠種價(jià)格維持穩(wěn)定。

庫存方面，雖然青島保稅區(qū)庫存大幅下降，但并非需求拉動所致，而是統(tǒng)計(jì)口徑調(diào)整的因素。另外，上期所、區(qū)外和云南產(chǎn)區(qū)庫存依然處于高位，整體庫存壓力仍較明顯。同時11月中旬舊膠倉單的注銷流出將對現(xiàn)貨市場形成壓力。

供需方面，國內(nèi)云南產(chǎn)區(qū)月底將進(jìn)入停割期，但東南亞開始進(jìn)入供應(yīng)旺盛期，產(chǎn)區(qū)氣候整體較為正常。下游輪胎廠季節(jié)性銷售趨向較好，輪胎產(chǎn)品出口退稅增加和歐盟大幅調(diào)降自中國進(jìn)口卡客車輪胎稅率利好輪胎行業(yè)，但國內(nèi)重卡銷售情況卻不容樂觀。

基本面來看，最新馬來西亞天膠產(chǎn)量下滑，全球供大于求格局不變，國內(nèi)方面，最近天膠進(jìn)口數(shù)據(jù)有所下跌，但國內(nèi)庫存壓力不減，短期內(nèi)供給壓力持續(xù)。市場對宏觀面預(yù)期仍不樂觀，主力合約1901昨日公布的金融數(shù)據(jù)大幅不及預(yù)期，美元大概率繼續(xù)維持強(qiáng)勢。目前滬膠價(jià)格距離成本價(jià)仍有一定空間，但空間有限，若再出現(xiàn)進(jìn)一步下跌，成本支撐預(yù)計(jì)走強(qiáng)。建議，基本面弱勢下滬膠價(jià)格難出現(xiàn)反轉(zhuǎn)，單邊建議等待機(jī)會，可擇機(jī)參與跨期價(jià)差。