2019年7月29日，昨日滬膠期貨下跌主力1909合約低開報收10615點，下跌-150點或-1.39%。

現貨方面，青島保稅區美元膠市場報價下跌-10約美元/噸，交投正常。煙片現貨報價1640美元/噸。泰標港上現貨或近港船貨報價1440美元/噸。馬標10月至11月船貨報價1450-1460美元/噸。泰混10月船貨報價1460美元/噸。人民幣泰混現貨報價11200元/噸。國內天膠原料價格窄幅調整，國產原料價格保持穩定，云南膠水持平于9600元/噸，海南膠水持平于9800元/噸。山東丁苯1502報價10200-10300元/噸。華北丁苯1712報價9400-9500元/噸。中石化華北齊魯順丁報價10400元/噸。中石化華東丁二烯報價9300元/噸。

庫存方面，截止7月26日，上期所天然橡膠庫存40.52萬噸，周環比下降1440噸。保稅區一般貿易庫存繼續小幅回落。

供需方面，印尼產區真菌性病害以及泰國遭遇嚴重干旱對于天然橡膠產量的實際影響可能有限，隨著各大產區逐漸向旺產季過渡，天然橡膠產量將持續提升；下游輪胎市場終端需求遲遲未有提升，輪企此前推出的促銷效果并不顯著，廠家和經銷商的庫存壓力仍然較大，在庫存和銷量的雙重壓力下，后期輪企開工還存在進一步下降的可能，而6月強力促銷透支后期汽車消費需求的副作用也正在顯現，國內車市仍無明顯的回暖跡象，天然橡膠需求整體表現維持弱勢。

整體來看，隨著近期天膠期價的持續下行，短期國內供需矛盾或得到較充分體現，出現技術性止跌反彈。從現貨角度來看，前兩周低價下促使部分成交改善，或有利于短期價格企穩。隨著供應旺季的來臨，泰國原料價格維持下行趨勢。7月供需來看，產區天氣沒有問題，隨著旺季即將到來，原料價格開始補跌，帶來上游加工利潤的明顯改善，后期供應增加預期增強，下游需求尚處傳統淡季，供需依然寬松。

預計后期仍將以震蕩偏弱運行為主。操作上：滬膠低開走勢與黑色相似。主力1909合約觀望，關注下方10575點前期低位處的支撐。