全球天然橡膠產出供應量處于季節性淡季，國內產區處于停產期具體表現為膠價疲軟震蕩，滬膠主力2305合約周環比上漲0.1%。海外主產區逐步停產，原材料價格上漲。泰國原料膠周平均價格為51.72泰銖/公斤，較上周上漲3.81%。杯膠周平均價格為39.95泰銖公斤，較上周下降0.1%。泰國1月天然橡膠(1245，-160.00，-1.27%)、混合膠總出口42.7萬噸，同比增長2.2%，環比增長12.7%；中國總出口量為28.8萬噸，同比增長40%，環比增長20%。去年同期，印尼天然橡膠和混合膠總出口量為17萬噸，同比下降13.4%。

重卡銷售數據超出預期同比增長，市場信心增強。輪胎產量也在近五年內創下新高。原因可能是今年1月的假期比較集中，假期時間長，導致1月份產量低。春節過后，輪胎產量將在2月份積極增加。2023年2月我國重卡市場銷量約6.8萬輛（開票口徑，包括出口和新能源），較2023年1月上漲50%，較去年同期增長15%，凈增長約9000輛。2月我國半鋼胎產量為5317萬件，環比+141.02%，同比+111.41%；全鋼胎產量為1345萬條，環比+128.35%，同比+99.26%。2023年1月至2月，我國全鋼胎總產量1934萬條，同比2022年1月至2月增長30.1%；半鋼胎總產量為7523萬件，同比2022年1月至2月增長14.6%。2月份輪胎產量環比大幅上升。山東輪胎企業全鋼輪胎啟動負荷為68.98%，比上周高0.44個百分點，比去年同期高8.54個百分點。全鋼胎企業26家，其中年產能300多萬套企業10家。本周國內輪胎企業半鋼胎開工負荷為74.15%，比上周高0.19個百分點，比去年同期高6.01個百分點。輪胎廠成品庫存季節性去庫。截至3月3日，國內輪胎企業全鋼輪胎成品庫存32天，周比下降2天；半鋼輪胎成品庫存31天，周比下降2天。觀察庫存去庫的速度和范圍，預計去庫將持續到3月中旬。

天然橡膠庫存持續上升，抑制橡膠價格上漲，輪胎庫存減速。截至2月24日當周青島保稅區天然橡膠17個樣品庫存為19.19萬噸，較上期增長0.13萬噸，增長0.67%。青島天然橡膠一般貿易庫16個樣品庫存為58.37萬噸，較上期增長2.09萬噸，增長3.71%。總庫存77.56萬噸，較上期增長2.22萬噸。截至03-03，天然橡膠倉單18.847萬噸，周環比增長1500噸。交易所總庫存19.875萬噸，周環比增長773噸。截至03-03、20號橡膠倉單2.814萬噸，周環比增長1008噸。交易所總庫存3.7768萬噸，周環比增長1893噸。

需求端數據反饋均超預期，重型卡車銷量同比增長15%，輪胎產量雙重增長，市場壓抑的需求釋放。但需要注意的是，在終端傳導堵塞的情況下，下游輪胎新訂單的延續和海外訂單的釋放，2月份輪胎產量的增加并沒有帶來天膠庫存的去庫轉點，出庫量仍然弱于入庫量。目前看來，在國內開放前夕，國內需求顯著提振。關注即將到來的進出口數據，當海外天膠需求保持疲軟時，預計在出口增長的推動下，價格將出現強勁震蕩。