隨著政策利好逐步落地，宏觀驅動力減弱，加之元旦和春節的臨近，橡膠市場下游輪胎企業的開工率有所下降，原料采購節奏也隨之放緩。12月中旬以來國內20號標膠期貨價格漲勢受阻，市場進入下行通道。

我國云南和海南的天然橡膠產區在每年11月下旬至12月中旬進入停割季，導致國內全乳膠供應暫時停滯。海外標膠供應量較大，但東南亞產膠國將從2月開始進入季節性低產期，橡膠樹將陸續進入落葉期，預計未來東南亞產膠國膠水產出將減少，原料供應隨之回落。泰國原料膠市場報價保持強勢，近一個月泰國曼谷地區STR20標膠報價在71.47～73.47泰銖/公斤，宋卡地區報價在71.22～73.22泰銖/公斤，環比小幅上漲1.73%。

20號標膠主要用于乘用車半鋼輪胎的生產，而輪胎需求的強弱與終端車市的景氣度密切相關。據中汽協數據我國乘用車產銷在11月首次突破300萬輛，環比和同比均有所增長。乘用車出口量同比增長3.2%，1—11月產銷分別完成2445.9萬輛和2443.5萬輛，同比分別增長4.3%和5%。同時乘用車出口452萬輛，同比增長21.5%。

國內輪胎產量保持增勢但下游需求一般，2024年11月中國橡膠輪胎外胎產量為10344.5萬條，環比增長9.46%，同比增長8.5%。1～11月累計產量突破10億條，達到10.88億條，同比增長9.7%。乘用車胎和商用車胎市場的需求增長有限，全鋼胎市場延續下行趨勢，各工廠開工率下調。

我國輪胎增量主要來自力車胎市場，包括摩托車胎、自行車胎、電動車胎和特種輪胎等。國內輪胎出口量也在持續增長，2024年前11個月出口量達6.2億條，同比增長10.1%。中國輪胎產業的迅猛增長使其成為全球汽車后市場中的重要力量，但價格優勢帶來的競爭力逐漸縮減，全球對中國輪胎的“雙反”政策也在增加。

依據季節性規律來每年12月下旬至次年2月中旬，由于元旦和春節長假因素，企業務工人員返鄉，國內輪胎企業開工率迎來周期性回落。過去3年的統計數據顯示，山東地區輪胎企業全鋼胎開工負荷平均降幅達21%，半鋼胎開工負荷平均降幅為16.06%。雙節因素對輪胎企業開工的季節性影響較為明顯，節前備貨對膠市需求的影響已經有限。

東南亞產膠國臨近低產季，20號標膠行情堅挺，但我國輪胎行業將迎來雙節，企業開工率將下滑，原料采購節奏放緩。在供需雙弱的背景下，膠市多空分歧加劇，預計后市標膠期貨2502合約或維持震蕩整理的格局。