國產(chǎn)順丁橡膠2025年上半年供應(yīng)量增勢明顯，1-6月份高順順丁橡膠產(chǎn)量預(yù)計達(dá)71.39萬噸，較去年同期增長超三成，順丁供應(yīng)增漲主要得益于新產(chǎn)能釋放與裝置開工負(fù)荷提升。

產(chǎn)能擴張是供應(yīng)增加的基礎(chǔ)。年初裕龍石化15萬噸/年鎳系/釹系順丁橡膠裝置順利投產(chǎn)并達(dá)產(chǎn)，去年下半年傳化合成材料12萬噸新產(chǎn)能也于今年穩(wěn)定貢獻(xiàn)產(chǎn)量。疊加行業(yè)產(chǎn)能基數(shù)擴大至215.2萬噸（同比增幅10.25%），為產(chǎn)量增長提供了硬件支撐。此外裂解裝置開工負(fù)荷提升與新產(chǎn)能釋放形成協(xié)同，原料供應(yīng)寬松推動行業(yè)開工負(fù)荷率穩(wěn)步上行，上半年高順順丁橡膠行業(yè)開工負(fù)荷率升至69.3%附近，較去年同期提升約10%。

進(jìn)口端表現(xiàn)相對平穩(wěn)。2025年1-4月進(jìn)口總量約9.53萬噸，累計同比微跌0.28%。貿(mào)易結(jié)構(gòu)上，俄羅斯貨源仍占主導(dǎo)（占比57%），韓國（14.54%）、日本、阿聯(lián)酋、德國緊隨其后，前五國合計占比超85%。俄羅斯貨源經(jīng)過兩年渠道鋪設(shè)，已與國內(nèi)部分下游工廠建立穩(wěn)定合作，且上半年價格雖震蕩回落，但仍處2024年四季度高位，為中東低價貨源提供了進(jìn)口窗口，普通順丁在進(jìn)口量中的占比隨之提升。

下半年供應(yīng)壓力或進(jìn)一步加大。產(chǎn)能穩(wěn)定釋放與裝置計劃內(nèi)檢修減少，預(yù)計國產(chǎn)量環(huán)比上半年增長約10%，但需關(guān)注順丁橡膠與成本價差對開工的影響。原料丁二烯產(chǎn)量釋放后，成本對開工的制約趨弱。進(jìn)口量受俄羅斯、阿聯(lián)酋高性價比貨源及日韓貨源的雙重影響，預(yù)計保持穩(wěn)定。業(yè)內(nèi)人士分析下半年順丁橡膠供應(yīng)量環(huán)比增長概率較大，或?qū)κ袌鲂星樾纬梢欢▔褐啤?/p>