2025年下半年國內(nèi)天然橡膠市場供需格局或出現(xiàn)轉(zhuǎn)折，社會庫存積累趨勢顯現(xiàn)。二季度天然膠主產(chǎn)區(qū)持續(xù)降雨，割膠作業(yè)天數(shù)較去年同期減少約15%，原料產(chǎn)出受限；上半年非標(biāo)套利空間狹窄，疊加宏觀風(fēng)險加劇，貿(mào)易商普遍降低持倉、觀望情緒濃厚，三季度進口量壓力相對有限。需求端在關(guān)稅戰(zhàn)90天暫緩期結(jié)束前及歐盟反傾銷初裁結(jié)果出臺前，輪胎企業(yè)搶出口需求仍存支撐，疊加國內(nèi)下半年宏觀政策發(fā)力，輪胎產(chǎn)量預(yù)計保持平穩(wěn)，天然橡膠剛需未出現(xiàn)明顯回落。再生橡膠信息網(wǎng)報道，三季度市場或延續(xù)供小于求態(tài)勢，社會庫存維持低位。

進入四季度市場供需或迎來反轉(zhuǎn)：前三季度輪胎出口量已提前透支部分需求，預(yù)計四季度出口量將較二、三季度明顯回落；國內(nèi)輪胎成品庫存壓力持續(xù)累積，部分企業(yè)已啟動減產(chǎn)計劃，輪胎產(chǎn)量或不及三季度水平，天然橡膠剛需將同步走弱。供應(yīng)端方面，海外主產(chǎn)區(qū)進入增產(chǎn)周期，新增產(chǎn)量將通過進口渠道逐步流入國內(nèi)市場。在“供增需弱”的預(yù)期下，四季度國內(nèi)天然橡膠社會庫存或開啟累庫模式，庫存增速將隨供需缺口擴大而加快。盡管三季度庫存壓力暫時緩解，但四季度需重點關(guān)注海外增產(chǎn)節(jié)奏及國內(nèi)需求實際表現(xiàn)，若需求回落速度超預(yù)期，庫存累庫幅度或超市場預(yù)期。