2025年上半年順丁橡膠市場呈現(xiàn)供需雙向承壓格局。華北地區(qū)BR9000價格從年初14650元/噸高位回落至6月中旬11100元/噸，累計跌幅達24.8%。價格中樞較去年同期降低5.13%，二季度裂解裝置開工負荷率攀升至69.3%，同比提升10%。裕龍石化15萬噸新產(chǎn)能投產(chǎn)使國產(chǎn)供應量同比增加30.71%，但下游輪胎企業(yè)庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)增加至22天，社會庫存總量突破18萬噸。

原料端丁二烯市場大幅波動，上半年華東地區(qū)均價同比下跌12.3%。5月裂解裝置集中檢修期間，丁二烯價格短期沖高至9500元/噸，但6月隨著中沙石化20萬噸新產(chǎn)能釋放，價格快速回落至7800元/噸區(qū)間。這種原料成本與產(chǎn)品價格的倒掛現(xiàn)象，導致順丁橡膠生產(chǎn)利潤從3月的850元/噸降至6月220元/噸。

下游需求呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，全鋼輪胎出口量在二季度同比增長17%，但歐盟對半鋼輪胎加征反傾銷稅預期引發(fā)企業(yè)搶出口潮。7月進入傳統(tǒng)生產(chǎn)旺季后，全鋼輪胎開工率維持在75%高位，但半鋼輪胎受貿(mào)易壁壘影響，出口訂單環(huán)比下降23%。某上市輪胎企業(yè)財報顯示，其二季度順丁橡膠采購成本占比已從18%壓縮至14%，反映出企業(yè)通過配方替代緩解成本壓力。

下半年市場面臨雙重壓力，青島煉化10萬噸產(chǎn)能計劃9月投產(chǎn)，屆時國內(nèi)順丁橡膠總產(chǎn)能將突破200萬噸。而需求端歐盟新版《輪胎標簽法案》實施可能削減15%的出口份額，疊加夏季高溫導致輪胎企業(yè)開工率季節(jié)性下滑。行業(yè)監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，華東地區(qū)保稅倉庫庫存已攀升至6.8萬噸，較去年同期增長47%，供需失衡格局或?qū)⒀永m(xù)至四季度。