繼上周五大漲之后，昨日滬膠期貨繼續強勢上揚，主力1805合約盤終收報于14925元/噸，漲610元或4.26%。

周一，滬膠期貨強勢走高，并突破此前的運行區間，主力1805合約盤中最高至15020元/噸，創下逾兩個月新高。分析人士表示，主產國達成出口限制協議、倉庫起火等因素，點燃市場多頭情緒，助力期價展開向上反彈。不過中長期來看，滬膠仍將回歸基本面，不可過度樂觀。

邁科期貨研究部謝雨俊表示，12月1日上期所天膠青島南泉交割庫發生火災，上期所公告顯示涉及天然橡膠標準倉單9900噸，到期已轉作現貨的天膠19850噸，列入期貨小計統計范圍內的天膠現貨6827.523噸，總計約3.66萬噸。受此影響，滬膠上周五夜盤跳空高開創兩個月新高，短期市場多頭情緒占優。

除突發因素外，國貿期貨研究員葉海文表示，11月橡膠市場的重磅事件不斷，包括目前泰國南部連續降雨造成的水患，主產國達成34.9萬噸的出口限制協議等，這些事件短期都成為點燃滬膠多頭熱情的一把火，有助于滬膠展開反彈行情。

從產業鏈角度看，供應方面，泰國南部發生洪水，但目前對產膠影響不大；12月為全球產膠旺季，天膠產量將不斷釋放；前10個月，中國天膠進口量同比增加96萬噸，相當于兩個半月的使用量；上周三大主產國達成出口限制協議，三個月內減少出口35萬噸，但預計未來執行效果不佳。

需求方面，環保和運輸新政的影響繼續發酵，替換胎市場疲軟，輪胎開工率再度拐頭向下；輔料暴漲，輪胎廠利潤堪憂，今年四季度原料補庫力度遜于往年；國家收儲目前仍沒有下文。

庫存方面，上周五，青島一橡膠交割倉庫發生火災，涉及約37000噸天膠，其中1萬噸為標準倉單，2萬噸為期轉現，7000噸為預報倉單；目前國內天膠庫存大約為120萬噸，燒毀數量占比較小。

下游方面，截至12月1日當周，全國輪胎廠開工率環比小幅下降，其中全鋼胎開工率為66.03%，環比下降0.46%；半鋼胎開工率為69.06%，環比上升0.62%。

展望后市，近日橡膠利多炒作題材較多，短期或引發滬膠出現一波拉漲，但從中長期來看，這些利多或難以撼動橡膠弱勢格局。操作上，建議謹慎追漲，可等待沽空時機。中長期來看，滬膠仍將回歸基本面。操作上，目前空單暫且回避，短期觀望為主，滬膠向上突破15000元/噸震蕩區間后，更多關注產區天氣及相關政策信息。