2018年4月12日，上海期貨交易所天然橡膠主力合約數(shù)據(jù)顯示，橡膠主力今日開盤價11495元/噸，昨收價11545元/噸，下跌20元/噸；橡膠1805今日開盤價11140元/噸，昨收價11155元/噸，下跌15元/噸；橡膠1807今日開盤價11375元/噸，昨收價11360元/噸，上漲15元/噸；橡膠1809今日開盤價11495元/噸，昨收價11545元/噸，下跌20元/噸；橡膠1811今日開盤價11645元/噸，昨收價11705元/噸，下跌60元/噸。東京早盤開盤：1806開182.5日元/公斤，漲1.5日元/公斤；1809開183.1日元/公斤，漲1.2日元/公斤。1809合約開盤在183.1日元，較上一交易日下跌8.8日元。

現(xiàn)貨方面：上海市場16年國營全乳報價在10550(-50)元/噸；越南3L報價10900(0)元/噸；泰國3號煙片13300(0)元/噸。泰國合艾原料市場生膠片46.77(+0.72)泰銖/公斤；泰三煙片48.68(+0.02)泰銖/公斤；田間膠水44.5(0)泰銖/公斤；杯膠35(+0.5)泰銖/公斤。合成膠：華東地區(qū)齊魯石化苯橡膠1502市場價12500(0)元/噸；順丁橡膠市場價12000(0)元/噸。

庫存方面，2018年4月3日，青島保稅區(qū)橡膠庫存為22.65萬噸，較3月中旬減少1.79萬噸，跌幅7.3%，天然橡膠、合成膠庫存均有下滑，目前保稅倉庫以出庫為主，庫存季節(jié)性下降階段。截至4日，上期所天膠總庫存繼續(xù)小幅增加至44.5萬噸。目前國內(nèi)總庫存仍保持高位，不過由于內(nèi)外盤價差已經(jīng)大幅回落，投機性進口需求下降，在下游開工、進口趨緩的背景下，有望繼續(xù)去庫存。

消息方面：1、越南Q1出口中國天然橡膠下滑7.2%。2、2月韓國合成膠進出口量同環(huán)比雙降。

基本來看，從天膠盤面看：昨日滬膠沖高回落，開盤上沖之后快速回落，午后繼續(xù)跳水走跌，展現(xiàn)低位區(qū)間性回落行情，夜盤小幅高開后企穩(wěn)反彈；對于今日的行情，繼續(xù)關(guān)注能否以指數(shù)11600為支撐繼續(xù)向上打開反彈空間。從庫存情況來看，青島保稅區(qū)庫存有所下降，顯示停割期內(nèi)國內(nèi)現(xiàn)貨開始去庫存，后續(xù)關(guān)注庫存能否持續(xù)下降。從下游情況來看，近期輪胎廠開工率有所提高，但炭黑、化學(xué)助劑、鋼絲、簾布等原材料價格大幅度上漲，以及環(huán)保高壓下，均對輪胎廠開工產(chǎn)生直接的影響。

整體來說，宏觀面階段性有支撐作用，但整體不看好；行業(yè)層面，高產(chǎn)量、高庫存在邊際上有所緩和，高升水已經(jīng)大幅回落，因此，膠價下跌的動力已經(jīng)有了衰減，從絕對價格看，成本的支撐作用將會體現(xiàn)出來，膠價再往下將大概率進入筑底階段。不過，目前不論從宏觀和行業(yè)需求，還是從產(chǎn)量和庫存改善的幅度來看，膠價都缺乏足夠的反彈動力，探底或者筑底都需要時間，而有效的反彈需要超預(yù)期的利多或者利多的不斷累積。

操作上建議空單更多的是技術(shù)性趨勢交易的意義，需要輕倉，關(guān)注庫存、產(chǎn)量的變動，一旦有超預(yù)期的利好基本面、技術(shù)面的變化信號考慮反手。