2019年1月16日，昨日滬膠主力1905合約小幅低開后，在空頭增倉(cāng)打壓下，期價(jià)弱勢(shì)下行。此時(shí)，多頭借機(jī)發(fā)力，期價(jià)得以回抽。隨后，期價(jià)陷入窄幅振蕩，日內(nèi)以小幅下跌報(bào)收。當(dāng)日橡膠主力1905收?qǐng)?bào)11505元/噸，較上一交易日下跌0.52%，成交量為23.7萬，減少6.73萬，持倉(cāng)量35.8萬手，減少712手。夜盤沖高后回落，主力合約RU1905價(jià)格盤中一度突破 11600元/噸，最終收于11580元/噸。膠價(jià)小漲60點(diǎn)或0.52％。

現(xiàn)貨方面，截至1月15日，泰國(guó)宋卡USS3橡膠現(xiàn)貨均價(jià)42.66泰銖/公斤，較上一交易日下跌0.61泰銖/公斤；天然橡膠全乳膠上海主流價(jià)格為10975元/噸，較上一交易日下降75元/噸；齊魯順丁橡膠為12200元/噸，較上一日下跌100元/噸。

庫(kù)存方面，截至1月15日，上海期貨交易所橡膠庫(kù)存為409980噸，較上一交易日增加4220噸。

供需方面，近日泰國(guó)主產(chǎn)區(qū)天氣持續(xù)放晴，有利于割膠作業(yè)的展開，目前泰南產(chǎn)區(qū)旺產(chǎn)季還將持續(xù)一段時(shí)間，天然橡膠供給將有所增加；下游輪胎市場(chǎng)交投相對(duì)冷清，隨著春節(jié)的臨近，廠家開工情況將逐漸回落，后期對(duì)橡膠需求偏弱。

消息方面，1.泰國(guó)橡膠局局長(zhǎng)近日公布“橡膠20年戰(zhàn)略”的5個(gè)主要目標(biāo)，包括減少橡膠種植地面積、提升單位面積產(chǎn)量、提高泰國(guó)國(guó)內(nèi)使用比例等，但由于該計(jì)劃將持續(xù)至2036年，時(shí)間較長(zhǎng)，短期內(nèi)對(duì)膠價(jià)影響較小。2.據(jù)海關(guān)公布數(shù)據(jù)顯示，2018年12月中國(guó)進(jìn)口天然及合成橡膠(含膠乳)66.7萬噸，環(huán)比微降1%，同比下降20.6%。2018年中國(guó)共進(jìn)口天然及合成橡膠(含膠乳)700.8萬噸，同比下滑2%。

總的來說，當(dāng)前天然橡膠基本面仍舊偏弱，上漲缺乏足夠的動(dòng)力，但下方受到來自成本端的支撐較強(qiáng)，因此下跌空間同樣有限。從季節(jié)上來看，東南亞產(chǎn)區(qū)逐漸從旺產(chǎn)季轉(zhuǎn)向過渡期，全球天然橡膠原料供應(yīng)將迎來低產(chǎn)期，支撐原料價(jià)格上行。為了提振膠價(jià)，預(yù)計(jì)主場(chǎng)國(guó)將陸續(xù)推出相關(guān)政策，據(jù)悉，三國(guó)橡膠聯(lián)盟將于本月19-20日在曼谷舉辦會(huì)議探討相關(guān)橡膠挺價(jià)的措施。需求方面未見明顯增長(zhǎng)點(diǎn)，盡管中美貿(mào)易談判順利進(jìn)行，但在政策落實(shí)之前，輪胎出口情況依舊不容樂觀。總體而言，在缺乏消息面指引的情況下，滬膠走勢(shì)回歸到基本面，供需格局偏弱將使滬膠進(jìn)入震蕩區(qū)間，預(yù)計(jì)滬膠短期內(nèi)偏弱震蕩為主。