2019年6月25日，昨日滬膠1909合約日盤開盤11560，下跌至最低價11530，隨后反彈至最高價11615；收盤11600，下跌155點，跌幅1.32%。全天成交量415680手，增倉16280手至432644手。

現貨方面，天然橡膠現貨價格窄幅下跌100-150元/噸。滬膠低位震蕩，天膠現貨價格窄跌，市場業者適量補貨，今日詢盤氣氛活躍。越南3L膠近月進口量少，商家暫無出貨壓力，部分報盤升水幅度擴大。泰國宏曼麗煙片膠市場貨源偏少，報價堅挺。華東市場17年全乳膠報盤11350元/噸。

庫存方面，截至6月21日，上期所庫存小計42.7萬噸，庫存期貨41.6萬噸，累庫增速略有增加，仍不及往年。青島地區樣本倉庫中一般貿易天然橡膠庫存周環比下跌2.16萬噸，跌幅5.00%。

消息方面，6月底即28-29日關注G20峰會中美領導人會晤，8-9月應該有一波漲勢，其原因在于央行降準預期，以及建國70周年因素。

綜合而言，滬膠短期弱勢盤整，仍有下探風險。滬膠在未來一個階段主流將在11550-12500之間寬幅震蕩。不過對于1909合約并不過分看空，不如投資2001合約，目標位12000關口，一方面，現貨形勢依舊不樂觀，另一方面，如果1909合約跌至11200附近，根據兩個主力合約價差，2001合約也必然跌至12000關口；其三，2001合約轉為主力，也必然貼近現貨，目前價位明顯偏高。