2023年上半年國內(nèi)天然橡膠市場大致呈上升-下降-上升趨勢。截至2023年6月30日，全乳膠收盤價為12050元/噸，同比下降5.12%。在1-6月份，上海全乳膠市場的最高價格出現(xiàn)在1月份，每噸12700元，4月份出現(xiàn)在最低點每噸11000元，價格振幅為15.45%。全球氣候變化或推動天然橡膠價格上漲。

世界氣象組織發(fā)布報告稱，厄爾尼諾條件已經(jīng)形成，預(yù)計全球大部分地區(qū)氣溫將進一步升高，注意能否影響橡膠主產(chǎn)區(qū)的氣候，從而引發(fā)供應(yīng)方的炒作。今年國內(nèi)橡膠輪儲預(yù)期較強，如果政策落實，國儲局將收購RU2401新膠利多期貨合約。上半年國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇進程緩慢，終端消費不足壓制了膠粘劑市場的整體需求。隨著國內(nèi)部署促進消費、穩(wěn)定經(jīng)濟等政策措施的逐步發(fā)酵，投資者對下半年經(jīng)濟的預(yù)期有所改善，增強了商品市場的信心。

具體來說1月份天然橡膠市場上漲，主要是由于經(jīng)濟復(fù)蘇的強烈預(yù)期支撐，宏觀市場氛圍溫暖，商品期貨集體走強。2022年交付全乳膠產(chǎn)量低，多頭強，都帶動橡膠期貨上漲。

2月至4月中旬，天然橡膠市場波動下滑，主要是由于市場供過于求。雖然國內(nèi)外主要橡膠產(chǎn)區(qū)進入停產(chǎn)期，新橡膠處于低產(chǎn)階段，但由于前期非標(biāo)套利窗口開啟，國際市場需求低迷，中國天然橡膠進口量急劇增加，青島深色橡膠庫存持續(xù)上升。雖然春節(jié)后下游輪胎企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)進程加快，2-3月設(shè)備高負(fù)荷運行，但國內(nèi)經(jīng)濟復(fù)蘇低于預(yù)期，二季度輪胎企業(yè)生產(chǎn)穩(wěn)步走弱。

天然橡膠庫存充足，下游工廠采購氛圍平淡疊加全球通貨膨脹壓力、地緣沖突導(dǎo)致4月下旬至6月天膠市場呈現(xiàn)階段性反彈和波動趨勢。云南產(chǎn)區(qū)白粉病和極端干旱天氣導(dǎo)致開割嚴(yán)重延遲，交割產(chǎn)品預(yù)期減產(chǎn)因素發(fā)酵，帶動4月底市場反彈。5-6月，國內(nèi)橡膠輪儲消息反復(fù)炒作。天膠市場飆升，但與基本面疲軟現(xiàn)狀相沖突，導(dǎo)致市場反復(fù)波動。

但上半年青島深色橡膠庫存過高，下半年天然橡膠逐漸增產(chǎn)，供應(yīng)充足。由于美國和歐洲貨幣政策收緊、俄羅斯和烏克斯之間的沖突和國際貿(mào)易壁壘，全球經(jīng)濟仍處于不穩(wěn)定狀態(tài)，宏觀市場壓制并存。

綜上所述預(yù)計下半年天然橡膠雖有上行預(yù)期，但反彈之路并不順利，仍有反復(fù)震蕩的可能。