本周（10月21日-25日）天然橡膠市場(chǎng)價(jià)格呈現(xiàn)區(qū)間震蕩走勢(shì)，上海全乳膠和山東市場(chǎng)STR20#混合膠的均價(jià)分別上漲了0.69%和1.07%。盡管價(jià)格有所上升，但下游企業(yè)對(duì)于高價(jià)原料的抵觸情緒并未減弱，市場(chǎng)成交主要依靠剛需補(bǔ)庫(kù)，且實(shí)際成交價(jià)格需要通過(guò)商談來(lái)確定。

在青島市場(chǎng)，美金膠現(xiàn)貨均價(jià)同樣呈現(xiàn)出上漲趨勢(shì)，STR20#和混合膠的周均價(jià)分別上漲了0.65%和0.83%。隨著NR部分倉(cāng)單的到期交割，標(biāo)膠現(xiàn)貨的流動(dòng)性有所增加，但由于下游買盤不旺，標(biāo)膠相對(duì)于混合膠的貼水幅度有所擴(kuò)大。

本周美金船貨市場(chǎng)的表現(xiàn)則漲跌互現(xiàn)，STR20#船貨和SVR3L混合船貨的周均價(jià)分別上漲了0.42%和下跌了0.03%。國(guó)內(nèi)下游企業(yè)在成本壓力下對(duì)高價(jià)原料的抵觸情緒依舊，實(shí)際買盤以剛需為主，而多數(shù)成交則是以套利盤輪倉(cāng)換月為主。

國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)的天氣好轉(zhuǎn)，新膠的逐步上量使得市場(chǎng)對(duì)供應(yīng)的預(yù)期有所放大。由于短期現(xiàn)貨庫(kù)存仍然處于低位，膠價(jià)的底部仍然存在一定的支撐。下游企業(yè)對(duì)高價(jià)原料的抵觸情緒使得市場(chǎng)成交以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，實(shí)際成交價(jià)格需要通過(guò)商談來(lái)確定。

預(yù)計(jì)下周隨著國(guó)內(nèi)外產(chǎn)區(qū)天氣的逐漸恢復(fù)正常，新膠將迎來(lái)季節(jié)性上量的階段，特別是泰國(guó)東北新膠的上量節(jié)奏加快，市場(chǎng)對(duì)未來(lái)供應(yīng)放大的預(yù)期升溫。同時(shí)，隨著國(guó)際市場(chǎng)分流的降溫，新膠供給壓力的攀升可能導(dǎo)致泰國(guó)原料價(jià)格延續(xù)松動(dòng)下行的趨勢(shì)，從而對(duì)膠價(jià)形成拖累。

終端消費(fèi)市場(chǎng)的疲軟表現(xiàn)仍在持續(xù)，輪胎企業(yè)面臨著高成本和高庫(kù)存的雙重壓力。下游買盤主要以剛需補(bǔ)庫(kù)為主，市場(chǎng)成交多以套利盤輪倉(cāng)補(bǔ)庫(kù)為主，因此對(duì)價(jià)格底部的支撐效應(yīng)相對(duì)有限。預(yù)計(jì)下周天然橡膠市場(chǎng)將呈現(xiàn)偏弱震蕩的運(yùn)行態(tài)勢(shì)，上海市場(chǎng)全乳膠的周均價(jià)可能處于16,900元/噸，主流運(yùn)行區(qū)間在16,500-17,500元/噸之間。短期內(nèi)，需要關(guān)注國(guó)內(nèi)外降雨對(duì)產(chǎn)量釋放的影響以及宏觀情緒變化對(duì)商品市場(chǎng)的指導(dǎo)作用。